作者 ：后歆桐

　　美联储降息预期一降再降，美元叠加中东局势再次升级带来避险需求飙升 ，创年场再次开共同推动美元上周创下一年半来最大单周涨幅 。半最币保

　　新兴市场经济体，大单尤其是周涨展货部分亚洲新兴市场经济体 ，不得不再次开展“货币保卫战”。幅新

　　美元创一年半最大单周涨幅

　　数据显示
，兴市美国经济的卫战强劲和作为全球交易量最大货币的相对安全性推动美元创下一年半以来的最大单周涨幅 。在此前 ，美元传出伊朗可能对以色列实施报复行动之后，创年场再次开美元和美国国债在12日大幅上涨。半最币保

　　具体数据显示 ，大单美元指数上周涨逾1.4% ，周涨展货录得自2022年9月以来的幅新最大单周涨幅
。一方面  ，兴市在此前超强劲的非农就业数据公布后，美国3月消费者物价指数(CPI)再度超市场预期 ，导致掉期交易员推迟了对美联储6月首次降息的押注
，转而预计美联储最快将于今年9月降息，年内降息次数也被调降至2次 。这也使得美联储与全球其他主要央行的货币政策分歧加剧。同时，对中东局势恐再升级的担忧，在上周推动投资者对美元的避险买盘，同样助推美元。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示 ，截至4月9日当周 ，以美元计算 ，资管公司、对冲基金等持有约175亿美元的美元净多头头寸，这些非商业交易员目前对美元的看法是自2022年秋季以来最乐观的 。

　　Ned Davis Research首席经济学家格瑞戴尔(Alejandra Grindal)称 ：“从多种指标来看，至少就目前而言  ，美元可能会继续走强。根据我们目前了解的情况
 ，美联储不首先采取行动的可能性越来越大。而从历史上看
 ，当其他主要央行而非美联储率先采取行动时，美元就会走强。”

　　瑞银全球财富管理的全球外汇和大宗商品主管思奈德(Dominic Schnider)称：“与其他经济增长较差的经济体相比
，美联储处于维持利率不变的舒适位置，我们可能会看到美元对其他货币汇率继续走高。”

　　新兴市场再次开展“货币保卫战”

　　美元的新一轮涨势给新兴经济体再次带来干预汇率的压力 。截至4月12日 ，大部分新兴市场货币兑美元均录得下跌
。跌幅最大的包括智利比索  、泰铢、韩元、巴西里拉和马来西亚林吉特，跌幅分别达到8%、6.7% 、6.3%、4.6%和3.6%。此外，菲律宾比索 、波兰兹罗提、印度卢比也均录得下跌。只有墨西哥比索 、哥伦比亚比索和秘鲁新索尔录得上涨，且后两者涨幅仅为0.7%和0.3%。

　　韩国、泰国和波兰的官员们近期纷纷表示 ，正在密切关注汇率波动
，并明确表明，若有必要，将出手干预
。韩国央行有官员表示，在韩元上周受到压力后
，他们正在密切关注韩元汇率 。韩国央行行长李昌镛上周五对汇率的讲话中已包含了口头干预术语。在泰国，今年以来 ，泰铢对美元已累计下跌约6%。泰国政策制定者一直在用各种言论来试图令泰铢升值  。在4月10日的会议上，泰国央行政策制定者不顾总理赛塔·他威信(Srettha Thavisin)强调放松政策必要性的意愿，维持利率不变 ，以提振货币，并表示“委员会将继续密切关注外汇市场的波动”。波兰央行在4月4日的会议上维持利率不变 ，并重申，可能会出手干预以支持波兰兹罗提 ，本币走强有助于抑制通胀。

　　4月2日 ，印尼盾跌至四年来的低点。印尼央行随即进一步买入印尼盾 ，抛售美元以限制贬值
。印尼央行行长瓦吉约(Perry Warjiyo)曾表示
，干预和出售高收益证券将是今年支撑本币的主要手段。不过 ，印尼盾的贬值不仅仅源于强美元，也由于投资者对其新任总统普拉博沃支出计划的担忧。

　　秘鲁央行上周出乎市场预期降息 。据媒体消息 ，近几个月来，秘鲁央行一直在频繁抛售美元，以提振秘鲁新索尔
。该国官员们过去曾表示
，干预的目标是减少汇率波动 。

　　值得一提的是 ，过去一个月
，对美元跌幅最大的货币主要是亚洲货币
，因而那些干预力度最大的央行也集中于亚洲。摩根大通资管的全球市场策略师周(Marcela Chow)表示：“目前，我们确实看到了来自不同央行的大量口头干预 。鉴于美联储似乎不太可能很快放松政策 ，亚洲货币可能会进一步走软，相关当局可能需要更多的口头干预 。”

　　“亚洲各国央行不能放松警惕 。”汇丰的全球外汇研究主管迈克尔(Paul Mackel)称 ，鉴于疲软的货币往往会加剧物价压力
，“这可能意味着，通胀的最后一英里不仅对美国来说是难以处理的，对许多其他经济体来说也是如此 。”

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